Tartalomjegyzék:
A kötvény egy olyan hitelviszonyt megtestesítő eszköz, amely egy szervezet pénzének megszerzésére szolgál. Kezdeti befektetésükért cserébe a kötvénybefektetők fizetik meg a tőkét és a kamatfizetéseket a megadott kötvényhossz felett. A hitelkockázat-kezelést a különböző kötvények relatív értékének értékelésére használják az alapértelmezett kockázati és hitelkockázati kockázatok vizsgálatával. A kötvények kockázati és hitelkockázati kockázata különbözik a gazdaságtól és a kötvényt kibocsátó társaságtól függően.
Alapértelmezett kockázat
A nemteljesítési kockázat annak a kockázata, hogy a kötvénykibocsátó nem vállalja az ígért tőke- és kamatfizetést. A kötvény hitelkockázata is. A kibocsátók elmaradhatnak a kötvénykifizetésekből, amikor pénzforgalmi problémákat tapasztalnak, és a csőd szélén vannak. Amikor egy kötvénykibocsátó csődbe kerül, kötvényei értéktelenek. Az olyan hitelminősítő intézetek, mint a Moody's, a kötvényeket rangsorolják a nemteljesítési kockázatuk tekintetében. A magas nemteljesítési kockázattal rendelkező értékpapírok értéke kevesebb, mint a hitelminősítő intézetek által biztonságosnak tartott kötvények.
Hitelterjedési kockázat
A kötvény hitelminősítése a kamatláb és a garantált eszköz kamatlábának különbözete, mint a Treasury Bond. Mivel a vállalatoknak nagyobb a kockázata a csődnek, mint a szövetségi kormánynak, magasabb kamatot kell fizetniük, mint a szövetségi kormány, a befektetőknek, akik megvásárolják a kötvényeiket. A hitelkockázati kockázat annak a kockázata, hogy egy hosszú lejáratú kötvényt vásárló befektető olyan mértékben zárult be, amely túl keveset fizet a relatív nemteljesítési kockázatért. A befektetési nyereség elvesztése, ha alulfizető befektetést vásárolnak túl alacsony hitelkeret mellett.
Gazdasági állam
A hitelkockázat-kezelésben a nemteljesítési kockázat és a hitelkockázat-fedezeti kockázat viszonylagos jelentősége a gazdaság jelenlegi állapotától függ. Ha a gazdaság gyenge, a nemteljesítési kockázat fontosabb. A szegény gazdaságban sokkal nagyobb az esély arra, hogy a vállalatok csődbe kerüljenek és a kötvények nem teljesülnek. A befektetők jobban érdekeltek, hogy megvédjék fő befektetéseiket a teljes hozamhoz képest. Az erős gazdaságban azonban fontosabb a hitelkockázati kockázat. Az erős gazdaságban alacsonyabb a csőd esélye. A jó kötvények kamatlába emelkedik a jó gazdaságban, mivel nagyobb a kereslet a befektetések iránt. A rosszul fizető befektetésbe való bejutás kockázati kockázata nagyobb gondot jelent, mint a nemteljesítési kockázat a jó gazdaságban.
A kötvények erőssége
A kötvénykibocsátó ereje meghatározza, hogy a hitelkockázat vagy a nemteljesítési kockázat fontosabb-e. A hitelminősítő intézetek úgy vélik, hogy egy erős vállalatnak csekély esélye van a csődre. Ez a stabilitás miatt alacsonyabb kamatlábat kínál, amely közelebb áll a kormányzati kamathoz. A nemteljesítés esélye nagyon alacsony egy erős vállalat esetében, de a hitelkockázati kockázat alacsony az alacsony kamatláb miatt. A kockázatosabb vállalatok magasabb kamatot fizetnek kötvényeik forgalmazására. Alacsonyabb hitelkockázati kockázattal rendelkeznek, mert nagyobb esélyük van a nemteljesítésre.