Tartalomjegyzék:
A kötvénybefektetők számos számított mennyiséget használnak annak érdekében, hogy értékeljék azokat a árakat, amelyeket a kötvényekért fizetni kívánnak. Ezek a számítások a kötvény kamatlábától, a cash flow-k időzítésétől, a lejáratig eltelt időtől és a hasonló kötvények domináns kamatlábától függenek. A DV01 a kötvény módosított időtartamának mértéke, amely a kötvényárfolyam érzékenysége a piaci hozamok változására. Megmutatja, hogy a kötvény milyen kockázatot jelent a kamatlábak változására, és így befolyásolja a kötvény vételárát.
A pénz időértéke
A legtöbb kötvény rögzített időközönként fizet egy fix kamatot, és a lejáratkor visszafizeti az arcát. A lejáratig terjedő hozam a kamatláb - diszkontráta néven ismert -, amely a kötvény jelenlegi értékét a jelenlegi árával határozza meg. A jelenlegi érték az összes kötvény cash flow-jának diszkontált összege és a pénz időértéke: minél hosszabb ideig vár a pénzre, annál kevésbé érdemes ma. A jelenlegi érték kiszámításához használt diszkontráta a hasonló jellemzőkkel rendelkező kötvények domináns hozama. Az uralkodó hozam a különböző gazdasági és politikai tényezők, például az infláció és a recesszió miatt ingadozik.
Dollár időtartama
A kötvény dollár időtartama az árváltozás, amikor a domináns kamatlábak 100 bázisponttal, vagyis 1 százalékponttal változnak, tizedesjegyek formájában kifejezve. A fix kamatozású kötvények esetében a dollár időtartama fordítottan kapcsolódik a kamatlábakhoz: A kamatlábak csökkenése és fordítva. A dollár időtartamának kiszámításához ossza meg a kötvény árváltozását a kamatváltozás negatív értékével. Például, ha egy kötvény ára 100 dollárról 107 forintra emelkedik, amikor a kamatlábak 3 százalékról 2 százalékra esnek, a dollár időtartama (107 - 100 dollár) / -1 x (2,00-3,00), vagy 7 dollár.
DV01 számítása
A DV01 az egy bázispont dollárértéke. Kiszámítja azt a dollár időtartamának 100-dal való megosztásával, mivel egy százalékpontban 100 bázispont van. Példánkban a DV01 $ 7/100 vagy $ 0,07. Más szavakkal, azt várná, hogy a kötvény ára 7 centre változik az uralkodó kamatlábak minden bázispontos változásakor. A DV01-et közvetlenül is kiszámíthatja úgy, hogy az árváltozást 0,01-rel megszorozza. Ebben a példában ez az.01 x ($ 107 - $ 100) vagy.07.
DV01 Korlátozások
A dollár időtartam és a DV01 a grafikon ábrázolásának kamatlábának negatív értékét képviseli: (-1) x (az ár / árfolyamváltozás változása). Ez csak egy lineáris közelítés a pillanatnyi változáshoz, amelyhez számítás szükséges. Hacsak a kötvényportfólió nagyon nagy, a közelítés hatása elhanyagolható. A DV01 másik korlátozása az a feltételezés, hogy a kötvény rögzített kamatokat fizet rögzített időközönként. A változó kamatozású kötvény, a nulla kupon kötvény és az egyéb összetett értékpapírok kifinomult számításokat igényelnek az időtartamuk kiszámításához.