Tartalomjegyzék:
A módosított belső megtérülési ráta (MIRR) a belső megtérülési ráta (IRR) képletén alapul, egy fő különbséggel. Az IRR feltételezi, hogy a pozitív cash flow-kat a belső megtérülési ráta alapján újra befektetik, míg a MIRR feltételezi, hogy a pozitív cash-flow-kat a tőkeköltségre fordítják.
Bevezetés
MIRR
A MIRR számítása számos értéket és matematikai számítást tartalmaz. A MIRR képlete:
Készpénzáramlás (a végső cash flow-k) a tőkeköltségre újra befektetett összes cash flow összegének jövőbeli értéke (FV). Kiadás a projektbe vagy berendezésbe befektetett tőke jelenértéke (PV).
Tőkeköltség
MIRR-számításban az FV és PV számítások kamatlábát a tőke költsége váltja fel. A MIRR-intézkedések pénzbefektetés egy befektetésből a tőke megszerzésének költségei ellen. Más szóval, a MIRR mérlegeli, hogy a befektetésnek fedeznie kell-e a beruházás finanszírozásának költségeit (jellemzően kamatösszegeket) vagy alternatív költségeket (más befektetési lehetőségekhez képest).
A tőkeforrások különféle díjakat számíthatnak fel a pénzeszközökre. Ezért a MIRR kiszámításakor az eredmény pontosságát a súlyozott átlagos tőkeköltség vagy WACC alkalmazásával javítják. A társaságnak két fő tőkeforrása van: adósság, beleértve a hosszú lejáratú adósságot vagy kötvényeket; és a tőke, mint például a törzsrészvény és az előnyben A WACC a vállalat pénzköltsége. A WACC-t úgy számítják ki, hogy az egyes tőkeforrások költségeit (adósság és / vagy saját tőke) megszorozzák az egyes tőkeforrások súlyának (arányának) (a teljes tőke tényleges százalékának) és a két eredménynek együtt.
A határozat szabálya
Ha összehasonlítunk egy MIRR eredményét ugyanazon befektetés IRR-jére, akkor az IRR jellemzően jobb hozamot eredményez. Ugyanakkor a MIRR visszaadja megtérülését a tőkeköltség mellett nem fix kamatláb. A MIRR-számítás eredménye azt jelzi, hogy a befektetés pénzeszközöket eredményez-e, vagyis nagyobb, mint a tőkekivonások költsége. Íme egy példa:
Tegyük fel, hogy az ABC Corp. 500.000 dolláros befektetést szeretne tenni a vállalat gyárának új felszereléséhez. Ennek a berendezésnek a beszerzése és telepítése várhatóan 15% -kal csökkenti a költségeket, és a gyártási élettartama három év. Jelenleg a WACC 12%.
Az ebből a befektetésből származó előre jelzett készpénzforgalom FV:
A berendezés megvásárlásához szükséges beruházás PV 500 000,00 dollár. Amint az a fent említett készpénzforgalomban látható, úgy tűnik, hogy a készpénzforgalom a befektetéssel egyenlőtlen. Figyeljük meg azonban, hogy az áramlások FV-je sokkal magasabb.
A MIRR kiszámítása
Miután megkerestük az FV-k kocka gyökerét a készpénzforgalom megoszlásával a belföldi befektetés PV-jével, a MIRR = 1,08 - 1 vagy 0,08. A beruházás 8% -os MIRR-t eredményez.