Tartalomjegyzék:
Amikor a kormányzati szervek vagy vállalatok úgy döntenek, hogy kötvényeket adnak ki pénzeszközök felvételének eszközeként, akkor megtartják a szolgáltatásait befektetési bank közreműködőképességgel szolgál. A Befektetési bankár tanácsadói és biztosítói tevékenységet folytat. A kötvénykibocsátó függvényfüggvénye határozza meg, hogyan számítják ki a kötvénykibocsátást.
Az aláíró funkciója
Amikor egy befektetési bank kötvénykibocsátást köt, a bankár megvásárolja a kibocsátó intézmény kötvényeit és eladja azokat a befektetőknek. Az aláíró a szükséges dokumentumokat az Értékpapír- és Tőzsde Bizottsággal is megküldi, és konzultál a kibocsátóval, hogy meghatározza a kötvények kínálati árát, kamatlábát és feltételeit. Az a garanciavállaló, aki viseli ezen tevékenységek költségeit, valamint a jogi tanácsadókért és a kötvények értékesítéséért. A biztosítók felkérhetik az intézményi befektetőket, hogy tegyenek ajánlatot a kötvényekre, eladják azokat a nyilvánosságnak, vagy a nagy befektetőkkel, például nyugdíjpénztárakkal és biztosítótársaságokkal folytassanak tárgyalásokat.
Az aláíró terjesztése
A garanciavállalót a terjedését. A kötvénykibocsátó az értékpapírokat a tervezett áron kedvezménnyel értékesíti az értékpapír számára. Az értékpapír megtartja ezt a különbséget, vagy elterjed, amikor a befektetők megvásárolják az értékpapírokat. A kötvénykibocsátás tipikus eloszlása 0,5-1 százalék. Például a kötvénykibocsátó a névérték 99% -ának megfelelő kötvénykibocsátást vásárolhat, és 100% -os par. Tegyük fel, hogy egy befektetési bank egy 20 millió dolláros kötvénykibocsátást biztosít 99 százalékos névértéken. Ha az aláíró megkapja a 100 százalékos ajánlatot, a számok így alakulnak ki:
- A kötvénykibocsátó bevétele a $ 20 millió, azaz 19,8 millió dollár 99% -a.
- A biztosító bruttó bevételt kap a 20 millió dolláros kötvények eladásából.
- Az alíró 20 millió dollárral, azaz 19,8 millió dollárral, vagy 200 000 dollárral tartja a nettó bevételt - a spreadet.
A biztosító köteles megtéríteni az elterjedésből eredő költségeket. Mi marad a nyereség.
A kockázatvállalás kockázatai
Ha a befektetőknek kötvénykibocsátást kínálnak, nincs garancia arra, hogy az értékpapírok az ajánlati áron kerülnek értékesítésre. A kötvénykibocsátók ezt a kockázatot átadják az értékpapírok eladóknak. Lehetséges, hogy a befektetők felajánlják a kötvények árát, és az aláíró nagyobb várakozást fog gyűjteni a vártnál. Az is lehetséges, hogy az uralkodó kamatlábak megváltoznak, vagy a kötvénykibocsátó hitelminősítése nem lesz elég jó a befektetők vonzására. Ilyen esetekben a kötvénytulajdonosnak a kötvényeket az ajánlati árnál kevesebbet kell eladnia, ezáltal csökkentve a kamatkülönbséget és veszteséget. Az aláírók általában a szindikátus a kockázat kezelése, más befektetési bankárok meghívásával, hogy osszák meg a kötvénykibocsátás értékesítésének felelősségét.A kockázatvállaló kockázata a szindikátus tagjai között eloszlik.