Tartalomjegyzék:
- A lejáratig számított hozam
- A hozam kiszámítása a lejáratig
- Spot Rate Treasury görbe
- Az előrejelző kamatláb kiszámításához használja a spot-árakat
A lejáratig terjedő hozam az összes fix kamatozású értékpapír hozamához kapcsolódik, ha a befektető a lejáratig tart. Másrészről a spot ráta egy nulla kupon fix kamatozású eszköz, például egy kincstári törvényjavaslat elméleti hozama. A spot-arányokat a hozamgörbe alakjának, valamint az előrejelző kamatok előrejelzésének, illetve a jövőbeli kamatlábak várakozásának meghatározására használják.
A lejáratig számított hozam
A lejáratig terjedő hozam kiszámítása a fix kamatozású instrumentum, például egy kötvény befektető számára történő megtérülésének meghatározása céljából történik. Ez a valódi kamatláb, mint a tényleges kupon, vagy a befektetőnek fizetendő kamatláb. Például a kedvezményes értékpapírok hozama a lejáratig magasabb lesz, mint a kötvény tényleges kamatszelvénye. Ezzel szemben a prémium értékesítés alatt álló kötvény hozama a lejáratig alacsonyabb, mint a kamatláb.
A hozam kiszámítása a lejáratig
A kötvény hozamának kiszámításához szükség van a piaci árra, a szelvényre vagy a kamatlábra és a lejáratig. Például a 97,63-nál értékesített kötvény kedvezményes áron kerül értékesítésre (a kötvényárakat 100 dollárban fejezik ki, ami 1000 euró névértéket képvisel), és 7 százalékos éves kuponkamatot fizet. A kamatfizetés évente kétszer történik, és január 1-jétől a kötvény öt évig marad fenn. Pénzügyi számológép segítségével a bemenetek a következők: jelenérték (PV) = -976,30 (97,63 x 10); fizetés (PMT) = 35 dollár (70 USD éves kamat osztva 2-vel); a lejáratig hátralévő kamatfizetések száma (n) = 10 (2 kamatfizetés x 5 év); jövőbeni érték (FV) = 1000 dollár (a kötvény ára éréskor). A hozam a lejáratig 3,79 százalék x 2 = 7,58 százalék.
Spot Rate Treasury görbe
A spot-kamatlábak általában a kincstári értékpapírokhoz kapcsolódnak, mert széles körben népszerűek a befektetők számára, mint biztonságos eszközosztály, és nagyon likvidek. A befektetők a kincstári értékpapírok kiszámított spot-kamatlábát használják fel a Spot Rate Treasury Curve-nek. A Treasury Curve alakja tájékoztatja a befektetőket a kamatlábak jövőbeli várakozásairól. Általában véve a kincstári kamat görbe az összes fix kamatozású értékpapír hozamhozam-görbe alakjának közelítése. A hozamgörbe a változó futamidővel rendelkező kötvények kamatlábainak összefüggését mutatja.
Az előrejelző kamatláb kiszámításához használja a spot-árakat
A nulla kupon kötvény implicit spot arányának kiszámításához először vegye figyelembe a kupon kifizetések számát és a hagyományos kötvény lejáratát. Például egy hat hónapos kötvénynek két pénzáramlása van: egy kuponfizetési és visszaváltási érték. A hat hónapos kötvény lényegében nulla kupon kötvényként kereskedik. Mivel a kötvény jelenértéke, a jövőbeli értéke és a lejáratig tartott idő ismert, a kamatláb megoldásához használja az összetett kamategyenletet. Miután megkapta a zéró kupon kötvényre vonatkozó implicit spotárfolyamot, ezt használhatja arra, hogy kiszámítsa az egyéves nulla kupon kötvényre vonatkozó implicit spotárfolyamot stb. Az előre meghatározott kamatlábak kiszámítása egymást követő lépésekben a határidős kamatlábak meghatározásához egy iteratív folyamatot használ, amelyet a bootstrapping-nek hívnak.