Tartalomjegyzék:
A pénzügyi elemzők és tanácsadók gyakran használják a tőkeeszköz-árképzési modellt, hogy meghatározzák, hogy a befektető milyen szintű megtérülést vár el egy adott biztonság megvásárlásakor és milyen hatásai lesznek a portfóliójára. A béta kulcsfontosságú eleme ennek az árképzési modellnek, és a nem diverzifikálható biztosíték kockázata.
Tőkeeszköz-árképzési modell
A tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) megpróbálja meghatározni a befektető várható hozama és az adott befektetés kiválasztásakor vállalt kockázati szint közötti kapcsolatot. A modell megpróbálja megmagyarázni a biztonsági ár viselkedését és annak hatását a portfólió kockázatára és megtérülésére. A CAPM kockázati mértéke a béta.
Beta
A Beta egy bizonyos biztonsági visszatérés és a piac általános megtérülése közötti kapcsolat mértéke. Ez a biztosíték nem diverzifikálható kockázatának mértéke. A béta pozitív vagy negatív lehet, bár a legtöbb esetben pozitív. A pozitív béta azt jelenti, hogy a biztonsági visszatérés ugyanolyan irányba mozog, mint a piac, míg a negatív béta azt mutatja, hogy a biztonsági visszatérés a piaci megtérülés ellenkező irányába halad. Például egy.5 béta azt sugallja, hogy a piaci megtérülés minden 1 százalékos változása esetén az állomány visszaállítása pozitív, 0,5 százalékkal változik.
Várható visszatérés
A várható hozam kiszámításának fő összetevői a piac visszatérése, a kockázatmentes hozam és a béta. A kockázatmentes hozamot rendszerint a kincstári kötvények megtérülésével mérik a folyó időszakra. A kockázati prémiumot, vagy azt, hogy mennyit kell keresni annak érdekében, hogy kompenzálja a kockázatok szintjét, amelyet Ön vállal egy adott biztosíték kiválasztásakor, úgy határoz meg, hogy levonjuk a kockázatmentes hozamot a piac teljes megtérüléséből és megszorozzuk azt az egyéni biztonság bétája. Ez a szám hozzáadása a kockázatmentes hozamhoz adja meg a biztosíték várható megtérülését.
A pozitív béta esetén a negatív várt hozamot csak akkor lehet elérni, ha a kockázatmentes hozam meghaladja a piac teljes megtérülését. Ez valószínűtlen, hogy valaha is előfordulhat, mivel a befektetők nem fognak dönteni kockázatosabb értékpapírok megvásárlására anélkül, hogy nagyobb hozamra lenne szükség.
A CAPM vitatása
A CAPM előrejelzéseit és hasznosságát évtizedek óta vitatták. Míg a legtöbb pénzügyi elemző továbbra is tanulmányozza a modellt, és prediktív módon használja, a hitelességet körülvevő elméletek voltak. Az egyik elmélet az, hogy az erősen illékony állományok idővel egy negatív hozamot eredményeznek. Ez akkor is előfordul, ha a béta pozitív, amíg nagy számértékű. Ez kizárja a CAPM fejlesztésének alapfeltételét, de bizonyos esetekben előfordulhat. A pénzügyi szakértők ezt gyakran "fekete hattyúnak" nevezik, így olyan nevet kaptak, ami ritka, de néha láthatod.
Portfólió diverzifikálása
Ha a teljes portfóliójának várható megtérülése negatív, valószínű, hogy a legtöbb értékpapírja negatív béta. Lehet, hogy diverzifikálhatja portfólióját úgy, hogy több olyan értékpapírt választ ki, amely pozitív bétával rendelkezik, hogy segítse a portfólió mozgásának stabilizálását és olyan hozamot eredményezzen, amely nagyobb valószínűséggel követi a piacot a fellendülés során. A pozitív béta azt sugallja, hogy a biztonság ugyanabban az irányban mozog, mint a piac, így a pozitív betákkal rendelkező több értékpapír megvásárlása közvetlenebb kapcsolatot biztosít a piac mozgásával.