Tartalomjegyzék:
Az Egyesült Államok Kincstárai rövid lejáratú, kincstárjegyként vagy T-számlákként ismert értékpapírokat adnak ki heti aukciók lebonyolításával. Kedvezményes áron értékesít T-számlákat és visszaváltja őket névértékükön. Az aukciós ajánlattal megállapított T-számla vételárának és a lejáratnál mért névértékének különbsége határozza meg a vevő nyereségét. A befektetők T-számlákat vásárolnak versenyképes vagy nem versenyképes ajánlatok benyújtásával a Kincstárnak. A két típusú ajánlatnak több jelentős különbsége van.
Ajánlattevő profilok
A bankok, brókercégek, magánbefektetési alapok és más típusú nagy befektetők általában versenyképes ajánlatokat nyújtanak a T-számlákra. A sikeres versenytárgyalás az értékpapírpiacok átfogó ismeretét igényli. A kis befektetési vállalkozások és magánszemélyek hajlamosak nem versenyképes ajánlatokat benyújtani, más néven ajánlatok.
Ajánlati időzítés
A nem versenyképes ajánlattevőknek ajánlatukat 12:00 óráig kell benyújtaniuk. Keleti idő az árverés napján. A Kincstár versenyképes ajánlatokat fogad 13:00 óráig. Keleti idő az árverés napján. A nagy versenyképes T-bill ajánlattevők gyakran benyújtják az ajánlatokat másodperccel az aukció lezárása előtt.
Ajánlati jellemzők
Versenyképes T-bill-es ajánlatban az ajánlattevő meghatározza a megvásárolni kívánt T-számlák összegét és a befektetéshez szükséges hozamot. Az ajánlattevő a diszkontrátát tekintve fejezi ki a megtérülést. Például az 1,00-as ajánlat azt jelenti, hogy a vásárló egy százalékos diszkontrátát keres. Ha a Kincstár elfogadja ezt az ajánlatot egy T-számla esetében, amely lejárat után 1000 dollárt vesz igénybe, a vevő 990 dollárt fizet. Az 1,5-es ajánlat magasabb ajánlatot jelent, mert a vásárló magasabb kedvezményt keres, mivel 985 $ -t fizet 1000 dollárért. Az árverésen a Kincstár nem fogadhatja el a versenyképes ajánlattevők által tett legmagasabb ajánlatokat. Ezzel szemben elfogadja az árverésen részt vevő összes versenytárs pályázó ajánlatát.
terjesztés
Az aukció lezárásakor a Kincstári tisztviselők kivonják az összes nem versenyképes ajánlatot a nyilvános ajánlattétel teljes összegéből. Például, ha a nem versenyképes ajánlatok egy 10 milliárd dolláros aukción összesen 2 milliárd dollárt tesznek ki, a kincstár 2 milliárd dollárt tart fenn a nem versenyképes ajánlattevők számára, és a fennmaradó 8 milliárd dollár értékpapírokat versenyképes ajánlattevőknek szétosztja. A kincstári tisztviselők a versenyképes ajánlatokat a legalacsonyabbtól a legmagasabbra rangsorolják; elkezdik a T-számlák terjesztését a legalacsonyabb ajánlattevőtől kezdve. Folytatják a T-számlák kibocsátását mindaddig, amíg a versenyképes ajánlattevők 8 milliárd dolláros készlete kimerül. Ha a versenyképes ajánlattevők összértéke meghaladja a pool összeget, a Kincstár nem fogadja el a legmagasabb versenyképes ajánlatokat.
A kincstári tisztviselők ezt követően kiszámítják a versenyképes ajánlattevők diszkontrátáját a versenyképes ajánlatok átlagolásával. Például, ha a sikeres versenypályázatok 1,0 és 1,5 között mozognak, a nem versenyképes ajánlattevők diszkontrátája ezen a tartományon belül kerül meghatározásra.
korlátozások
Az egyéni versenyképes ajánlattevő a T-bill aukción felajánlott teljes összeg legfeljebb 35 százalékát vásárolhatja meg. A nem versenyképes ajánlattevő az aukción 1 millió dolláros vételárra korlátozódik.