Tartalomjegyzék:
A kötvény hitel. Ha megvásárol, a kötvény aktuális árát az időszakos kamatkifizetésekért, illetve a „kuponkifizetésekért” fizeti, és a kötvény névértékének meghatározott futamidejű megtérülését. Például egy 10 éves, 6 százalékos kötvény, amelynek névértéke 1000 dollár, évente 60 dolláros kamatot fizet, a lejáratig 10 év alatt, majd 1000 dolláros névértéket fizet. A kamatláb-érzékenység azt méri, hogy a kötvény ára milyen mértékben változik a kamatváltozások miatt, ami fontos, ha a kötvényt lejárat előtt el kívánja adni. A lejárat napján az ár mindig megegyezik a névértékkel.
Kötvényárak
Az árérzékenység megértéséhez először meg kell értenie, hogy a kamatlábak hogyan befolyásolják a kötvényárakat. Egy tipikus kötvény minden évben fizet egy fix kamatot, amelyet az éves kuponnak neveznek, a lejáratig. Ha a kötvény kibocsátása után az uralkodó kamatlábak emelkednek, az újabb kötvények magasabb kuponokat fizetnek, mint a régebbi kötvények. Mivel a régebbi kötvény kevésbé kívánatos, mint az új kötvények, az ár csökken. Ez az általános szabály: Amikor a kamatlábak egy irányba mennek, a kötvényárfolyamok a másikba kerülnek. A kamatláb-érzékenység megmutatja, hogy a kötvény ára mennyi lesz.
Jelenlegi hozam
Egy másik fontos megértés a hozam. A kötvény aktuális hozama az éves kuponja, és a jelenlegi árral. Ha az aktuális ár megegyezik a névértékkel, ami gyakran az újonnan kibocsátott kötvények esetében, akkor a hozam megegyezik a kötvény fix kamatlábával. A 6 százalékos, 1,000 dolláros névértékű és 1000 dolláros kötvény 6 százalékos aktuális hozammal rendelkezik. A magasabb ár csökkentené a hozamot; az alacsonyabb ár növelné a hozamot. Például, ha az ár 960 dollárra csökkent, a hozam 60/960 dollárra, vagyis 6,25 százalékra emelkedik.
Érzékenységszámítás
Számos módja van a kamatérzékenység mérésének. A kapcsolódó számítások halmazának nevezett kiterjedt számításokat igényelnek. Az érzékenységre azonban jó becslést kaphatunk azzal, hogy emlékezünk arra, hogy ha a kamatlábak 1 százalékponttal változnak, akkor a kötvény ára minden évre körülbelül 1 százalékkal ellentétes irányba változik a lejáratig.
Példa számítások
Fontolja meg, mi történne, ha az uralkodó kamatlábak 1 százalékponttal emelkednének, 10 évig tartó kötvényre, a lejáratig és a jelenlegi 6 százalékos hozamhoz. A kötvényárfolyam 4 százalékkal csökken, ami egy 10 százalékos évi évi 1 százalékos csökkenés és a 6 százalékos jelenlegi hozam összege, vagy (-0,01 / év). 10 év) + 0,06. Ha a kötvény ára 1000 dollár volt, az új ára a kamatemelés után (-0,4 $ 1000) vagy $ 40-ig 960 dollárra.
A különböző kötvények és a kamatláb-változások érzékenységének összehasonlításával tudod, hogy mennyire ki vannak téve az uralkodó kamatlábak hirtelen változásának. Például, ha aggódik, hogy a kamatlábak emelkedhetnek, rövidebb lejáratú kötvényeket választhat, mert kevésbé érzékenyek. Ha a példakötvény 3 éves lejáratú és 2 százalékos hozammal rendelkezne, a kötvény csak -0,01 / év 3 év) + 0,02 vagy -1 százalék, új áron 1000 $ + 1000 $ -0,01), vagy 990 $.