Tartalomjegyzék:
Használhatja a tőkeeszköz-árképzési modellt vagy a CAPM-et, hogy megbecsülje az eszköz megtérülését - mint például az állomány, a kötvény, a befektetési alap vagy a befektetési portfólió - az eszköz piaci ármozgásokhoz való viszonyának vizsgálatával.
Például érdemes lehet tudni, hogy az XYZ Mutual Fund, az amerikai részvények hipotetikus alapja, részvényeinek három hónapos várható megtérülése az S&P 500 index használatával, amely a teljes tőzsdet képviseli. A CAPM néhány változóval és egyszerű aritmetikával adhatja meg a becslést.
A változók az egyenletben
A CAPM egyenletben használt változók:
- Várható hozam egy eszközre (regy), a kiszámítandó érték
- Kockázatmentes arány (rf) a kockázatmentes biztosítékból elérhető kamatláb, például a 13 hetes amerikai kincstárjegy. Egyik eszköz sem teljesen kockázatos, beleértve a T-számlát, amely az inflációs kockázatnak van kitéve. A T-számlát azonban általánosan elfogadták a kockázatmentes biztonság legjobb képviselőjeként, mivel visszatérését a Federal Reserve garantálja, amely jogosult pénzt fizetni annak kifizetésére. A T-számla aktuális árfolyama a Treasury Direct honlapján érhető el.
- Beta az eszköz (βegy), az eszköz árfolyam-ingadozásának mértéke az egész piacéhoz képest
- Várható piaci megtérülés (rm) egy előrejelzés, hogy a piac egy meghatározott időn belül visszatér. Mivel ez egy előrejelzés, a CAPM eredmények pontossága csak annyira jó, mint a változó előrejelzésének képessége a megadott időszakra.
A piaci kockázati prémium megértése
A piaci kockázati prémium a piac várható megtérülése, kivéve a kockázatmentes rátát: rm - rf. A piaci kockázati prémium a kockázatmentes kamatláb fölötti hozamot jelenti, amelyet a befektetők a kockázatos eszközbe, például egy kölcsönös befektetési alapba helyeznek. A befektetők a kockázatvállalásért kártérítést igényelnek, mert elveszíthetik a pénzüket. Ha a kockázatmentes kamatláb 0,4 százalékos, és a várható piaci megtérülés az S&P 500 index által a következő negyedévben 5 százalék, akkor a piaci kockázati prémium (5 százalék - (évente 0,4 százalék / éves negyedév))), vagy 4,9 százalék.
A béta
A Beta egy olyan eszköz, amellyel az eszköz árfolyama a piacon bekövetkező változásokkal együtt mozog. A +1 értéke +1 jelzi a tökéletes pozitív korrelációt: A piac és az eszköz százalékos alapon mozdul el. A β-1 -1 jelzi a tökéletes negatív korrelációt - azaz ha a piac 10 százalékkal emelkedik, az eszköz várhatóan 10 százalékkal csökken. Az egyes eszközök, mint például a befektetési alapok bétái a kibocsátó honlapján kerülnek közzétételre.
A számítás
A várt hozam megkereséséhez csatlakoztassa a változókat a CAPM egyenlethez:
regy = rf + βegy(rm - rf)
Tegyük fel például, hogy becsüljük, hogy az S&P 500 index 5 százalékkal emelkedik az elkövetkező három hónapban, a negyedéves kockázatmentes ráta 0,1 százalék, az XYZ Befektetési Alap béta 0,7. A befektetési alap várható három hónapos megtérülése (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)), vagyis 3,53 százalék.